公司经营业绩同比增长的主要原因系投资收益较上年同期有较大增长。2024年6月末，公司总资产444.73亿元，较报告期初减少1.79%；归属于上市公司股东的所有者权益153.94亿元，较报告期初增加3.87%。
国泰君安发布研究报告称，首次覆盖科伦博泰生物-B(06990)，给予“增持”评级，预计2024-2026年收入11.81/15.74/23.61亿元，目标价198.43港元。公司具有业内领先的药物开发技术平台，尤以ADC见长，构建了丰富的创新药研发管线，核心产品加速步入收获期。公司为国内ADC药物龙头，核心品种陆续步入收获期。TROP2ADC SKB264具备全球同类最佳潜力，背靠默沙东，市场潜力巨大。
国泰君安主要观点如下：
ADC为肿瘤领域的行业风口，SKB264展现同类最佳潜力。
ADC药物具有精准治疗特性，有望引领临床针对传统化疗的升级迭代，已成为新一代抗肿瘤药物的行业风口。TROP2ADC兼具泛癌种治疗潜力与极佳的ADC药物适配性，已成为新一代广谱抗肿瘤药物的新星。公司的芦康沙妥珠单抗(SKB264)为研发进展最快的国产TROP2ADC，且相比海外竞品在药物结构设计、临床数据等方面具备差异化优势，为潜在的全球同类最佳产品。
背靠默沙东，横跨乳腺癌与肺癌两大市场。
公司多款ADC管线与全球制药巨头默沙东开展密切合作，其中SKB264已成为默沙东在肿瘤领域的关键资产，已陆续启动10项关键临床试验。SKB264的海内外临床布局重点发力乳腺癌(包括TNBC、HR+HER2-BC)及非小细胞肺癌(包括EGFR-TKI耐药、野生型前线治疗)两大核心领域，同时包含胃癌、尿路上皮癌、子宫内膜癌等，有望成为泛癌种治疗的新一代“重磅炸弹”，该行预计SKB264的国内销售额有望达40亿元以上来自海外市场的销售分成有望达20亿元以上。
核心品种陆续步入收获期，潜在催化剂充足。
(1)SKB264的首发适应症3L+TNBC有望2024H2在国内获批上市，肺癌领域首个适应症EGFR-TKI耐药NSCLC有望2025年在国内获批上市;(2)PD-L1单抗的鼻咽癌适应症有望2024H2获批上市;(3)HER2ADC A166首发适应症3L+HER2+BC有望2025年获批上市;(4)西妥昔单抗生物类似药A140有望2025年获批上市;(5)RET抑制剂A400有望2024年申报NDA、2025年获批上市。
风险提示：临床试验进展不及预期风险;新药研发失败风险;市场推广及销售不及预期风险。